金元證券行業(yè)分析師胡驥告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者在公立醫(yī)院改革試點中對于加強醫(yī)療服務(wù)的說明意味著醫(yī)療器械將是其中一個重點。全球市場上器械和藥品的比例為1∶1而我國器械和藥品的比例約為1:10醫(yī)療機構(gòu)醫(yī)、藥投入結(jié)構(gòu)失衡醫(yī)療器械上升空間非常大。

　　胡驥分析道在新醫(yī)改8500億政府投資和建立基層醫(yī)療衛(wèi)生體系的推動下2009～2011年基層醫(yī)療市場的醫(yī)療器械需求有望增加1000億元;在出口低迷的2009年醫(yī)療器械行業(yè)出口依然保持同比的正增長2010年醫(yī)療器械出口有望率先恢復(fù)到金融危機前的增長水平;2009年12月國家藥品食品監(jiān)督局發(fā)布《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(試行)》將推動市場向規(guī)�；瘍�(yōu)勢企業(yè)傾斜在三駕馬車拉動下醫(yī)療器械2010年業(yè)績有望加速增長。

　　醫(yī)改擴容

　　復(fù)合增長率超25%

　　人口老齡化趨勢確定了未來10～15年醫(yī)療器械的需求將快速增長。國內(nèi)人口已經(jīng)進入老年化社會醫(yī)療保健的費用支出將會不斷增長。預(yù)計2010年到2020年是老齡人口增長最快的10年老齡人口總量將在2035年左右達到峰值。老年人需要更多的醫(yī)療費用日本、加拿大等國老年人的人均花費大約是其他人群的2～5倍我國老年人的人均花費大約是其他人群的3倍。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示醫(yī)療衛(wèi)生投入從2000年的4587億元增長到2007年的11290億元年復(fù)合增長率達37%遠高于GDP增速并呈進一步加快的趨勢。

　　人口老齡化、城鎮(zhèn)化的趨勢和醫(yī)、藥結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)比例提高藥品比例下降)鎖定了未來10～15年醫(yī)療器械需求高速增長。上游行業(yè)科技進步和基礎(chǔ)工業(yè)制造水平的提高為醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2000年以來醫(yī)療器械行業(yè)的年復(fù)合增長率為15%～20%。2009年醫(yī)療器械產(chǎn)值可能達到1000億元規(guī)模胡驥預(yù)計未來三年的復(fù)合增長率超過25%。

　　出口

　　金融危機中仍實現(xiàn)順差

　　齊魯證券行業(yè)分析師呂國啟稱醫(yī)療器械在全球范圍內(nèi)關(guān)稅壁壘較低而且醫(yī)療器械行業(yè)先進技術(shù)主導(dǎo)的特征非常明顯這就決定了醫(yī)療器械的市場競爭是全球化的競爭。2008年全球醫(yī)療器械市場的銷售收入達3360億美元同比增長12%。

　　經(jīng)過多年的發(fā)展我國醫(yī)療器械制造企業(yè)在國際化競爭中的地位和市場份額在逐步提高。隨著國內(nèi)制造水平和研發(fā)實力的長足進步加上高額出口退稅的優(yōu)惠政策中國企業(yè)在不少領(lǐng)域已經(jīng)取得了競爭的優(yōu)勢市場份額逐步擴大。2006年中國實現(xiàn)醫(yī)療器械國際貿(mào)易順差隨后幾年貿(mào)易順差呈擴大趨勢。

　　金融危機爆發(fā)后在出口整體大幅負增長的情況下2009年醫(yī)療器械產(chǎn)品出口依然保持同比正增長。在全球經(jīng)濟走向復(fù)蘇的強烈預(yù)期下醫(yī)療器械出口有望率先走出低迷逐步恢復(fù)到金融危機前的增長水平。

　　政策支持

　　需求有望集中釋放

　　呂國啟告訴記者近幾年國家一系列方針的出臺為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)又帶來了新的發(fā)展機遇。2006年國家發(fā)改委在《醫(yī)藥行業(yè)十一五發(fā)展指導(dǎo)意見》中提出要“分階段有步驟地發(fā)展醫(yī)療器械產(chǎn)品及其關(guān)鍵部件”。

　　在大力支持行業(yè)發(fā)展的同時國家提出多項政策規(guī)范醫(yī)療器械行業(yè)對推動行業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到重要作用。提出多項政策規(guī)范醫(yī)療器械行業(yè)對推動行業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到重要作用。2009年12月國家藥品食品監(jiān)督局印發(fā)《醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(試行)》加強醫(yī)療器械生產(chǎn)監(jiān)督管理。

　　在本周衛(wèi)生部印發(fā)的《關(guān)于確定公立醫(yī)院改革國家聯(lián)系試點城市及有關(guān)工作的通知》中也明確提出加強公立醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)這就意味著我國縣級及其以下醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)備將進一步完善配套。

　　胡驥認為新醫(yī)改巨額投入加速釋放行業(yè)潛在需求尤其是基層醫(yī)院對基礎(chǔ)醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求。

　　根據(jù)新醫(yī)改方案2009～2011年3年內(nèi)投入8500億元其中2/3將投向基層醫(yī)院。3年內(nèi)中央重點支持2000所左右縣級醫(yī)院(含中醫(yī)院)建設(shè)。2009年完成中央規(guī)劃支持的2.9萬所鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院建設(shè)任務(wù)再支持改擴建5000所中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院每個縣1～3所。實現(xiàn)每個行政村都有衛(wèi)生室。三年內(nèi)新建、改造3700所城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心和1.1萬個社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站。中央支持困難地區(qū)建設(shè)2400所城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心。

　　這是一個非常龐大的基層醫(yī)療機構(gòu)項目開展起來首先投入的就是提高醫(yī)院/鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院/社區(qū)醫(yī)院的基礎(chǔ)設(shè)施支持醫(yī)院設(shè)備大批量的升級換代和添加設(shè)備購置。其中固定資產(chǎn)投入占設(shè)備采購的主要部分屬于一次性的集中投入對醫(yī)療器械行業(yè)的推動效果將非常直接。據(jù)測算目前我國2000余所縣醫(yī)院裝備配置平均缺口30%西部地區(qū)甚至超過50%。

　　胡驥告訴記者國家縣級及其以下醫(yī)院醫(yī)療器械配置主要是醫(yī)用X線機、超聲診斷儀、CT機、手術(shù)器械、體外檢驗診斷設(shè)備及試劑(IVD)、心電圖機和醫(yī)療監(jiān)護儀等�；鶎俞t(yī)院添加配置的品種覆蓋主要上市公司的經(jīng)營范圍上市公司普遍受益。其中受益最為突出的是萬東醫(yī)療(CT、X線機)魚躍醫(yī)療(婦科器械、中醫(yī)器械及其他基礎(chǔ)醫(yī)療器械)。

　　投資分析

　　行業(yè)增長穩(wěn)定重點關(guān)注細分龍頭

　　呂國啟告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者通過對比醫(yī)療器械、申萬醫(yī)藥生物行業(yè)及滬深300上市公司營業(yè)收入的同比增長率可以發(fā)現(xiàn)2008年4季度金融危機到來時滬深300增長率快速轉(zhuǎn)負防御性較好的醫(yī)藥生物增長率也急劇下降但醫(yī)療器械子行業(yè)依然保持20%的穩(wěn)定增長。

　　醫(yī)療器械行業(yè)營業(yè)利潤的增長率近3年來一直保持在20%附近進入2009年有一個快速的提高預(yù)計2009年度利潤增長率可達30%銷售的增長還將帶來利潤的同步增長。胡驥認為2010年將是基層醫(yī)院投入最集中的一年醫(yī)療器械行業(yè)將延續(xù)2009年加速增長的勢頭上市公司平均營收有望增長30%平均利潤增長率有望達到40%。

　　根據(jù)政府預(yù)算2009年是基層醫(yī)療投入增長最快的一年但從目前來看實際投入的資金慢于預(yù)期胡驥認為投入的具體實施相對預(yù)算有半年到一年的滯后因此基礎(chǔ)醫(yī)療器械市場的高潮會出現(xiàn)在2010年。

　　近幾年醫(yī)療器械行業(yè)受到資本市場的青睞產(chǎn)業(yè)資本和風(fēng)險投資非常活躍。自2009年二季度起醫(yī)療健康行業(yè)獲得風(fēng)險投資總額1.32億美元占同期中國風(fēng)險投資總額的20%其中醫(yī)療器械最受歡迎。

　　創(chuàng)業(yè)板上市的樂普醫(yī)療(300003收盤價47.16元)和陽普醫(yī)療(300030收盤價30.10元)受到投資者的瘋狂追捧。陽普醫(yī)療發(fā)行市盈率超過100倍。分析人士認為近兩年醫(yī)療器械的估值水平高于醫(yī)藥行業(yè)和滬深300行業(yè)的高增長可以支持行業(yè)估值適度的溢價。

　　業(yè)內(nèi)人士認為重點關(guān)注提供基層醫(yī)院配置產(chǎn)品的細分領(lǐng)域龍頭。特別是產(chǎn)品或市場規(guī)模積極擴張并且公司產(chǎn)品與國家重點支持醫(yī)療機構(gòu)設(shè)備主要配置產(chǎn)品相對口的上市公司如萬東醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、宏達經(jīng)編、新華醫(yī)療、樂普醫(yī)療等公司。

　　新聞鏈接

　　27省份完成基本藥物招標(biāo)采購

　　“藥價降下來”不再只是一句口號。2月26日在衛(wèi)生部召開的國家基本藥物制度實施進展情況通氣會上衛(wèi)生部藥物政策與基本藥物制度司司長鄭宏透露啟動基本藥物招標(biāo)采購的地區(qū)招標(biāo)價最高下降幅度過半。

　　“按照國務(wù)院醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組規(guī)定的目標(biāo)在今年2月底前30%地區(qū)的政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)實施國家基本藥物制度的任務(wù)應(yīng)該能夠落實。”鄭宏表示從目前的進展情況看基本藥物制度的進展是有序穩(wěn)妥的。

　　衛(wèi)生部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明全國31個省份均已經(jīng)確定實施基本藥物制度的地區(qū)覆蓋了1020個縣包括縣級市和市轄區(qū)占全國總數(shù)的35.7%。涉及政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)1.8萬個占全國總數(shù)的38.7%其中政府辦城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機構(gòu)占全國總數(shù)的92%。

　　值得關(guān)注的是“27個省份啟動并完成了基本藥物招標(biāo)采購工作。啟動招標(biāo)采購的地區(qū)招標(biāo)價格平均降幅在25%到50%之間比如內(nèi)蒙古平均降幅在32%安徽平均降幅在41.32%江蘇平均是47.7%湖南是53%�！编嵑暾f。

　　談到如何平衡老百姓獲益和不影響企業(yè)生產(chǎn)積極性的問題他表示在降低老百姓用藥負擔(dān)的同時也要給生產(chǎn)企業(yè)留下合理的利潤空間。